航运金融稳步发展 中国航运金融市场分析与展望

（2）航运保险市场持续发展，三大险种各具特点

航运保险作为航运金融的重要支撑，是推动国际金融和国际航运发展的重要动力。近年来我国的航运保险业务保持了持续稳步的增长态势。去年财产保险公司原保险保费收入6481.19亿元。其中,上海财产保险收入285.24亿元。而截至2013年前11个月，上海地区船货险保费收入已达36.12亿元，同比增长3.97%。其中，船舶险保费收入达23.18亿元，同比增长4.89%，占全国市场的45.28%；货运险保费收入12.94亿元，同比增长2.37%，占全国市场的13.42%。

截至去年底，上海涉足航运险经营的保险公司总数超过40家，经营航运保险的专业中介机构有300多家，并拥有国内第一家专业从事船舶保险公估的公司。目前，已有人保财险、太平洋产险、平安产险等7家专业航保中心在沪设立。具有里程碑意义的是，去年12月26日，我国专业性航运保险社团组织——上海航运保险协会正式成立。

而从航运保险的细分险种来看，货运险、船舶险和保赔保险这三大险种也各具特色。我国的货运险市场目前仍处于保费恶性竞争阶段。由于货运险市场产品同质化严重，创新型产品缺乏，客户资源成为该险种的最大胜负手。而为了获得客户资源，各保险机构均采取以价格换市场的策略，导致我国航运险市场出现了无序的费率竞争，市场上货运险的费率仅为国际市场的一半左右。

船舶险方面，由于涉及的标的金额较大，一旦赔付将给险企带来较大的资金压力，所以该细分市场基本被几大实力雄厚的保险机构牢牢占据。保赔保险业务方面，目前世界上主要的13个船东保赔协会集团组织均在发达国家，国内开展该业务的主体非常少，大多数船东将保赔保险投到了国外机构。中国船东互保协会入会总吨超过3200万总吨，有1100艘船舶入会。

（3）港口投资增速继续下降，贷款和债券仍为融资主要手段

从港口融资需求来看，受国内宏观经济增长放缓以及沿海港口布局基本完成等因素的影响，去年我国港口业投资增速有所下降。截至去年10月末我国港口累计完成投资额1204.10亿元，同比增长2.21%，增速较去年同期下降4.54个百分点。其中沿海港口完成投资额765.42亿元，同比下降5.49%，至此沿海港口投资以连续两年环比下降；内河港口完成投资额438.68亿元，同比增长19.16%，较上年同期下降7.44个百分点。

从港口融资供给来看，固定资产贷款和债券依旧是港口企业融资的主要选择。但受到全球贸易增长动力不足，航运业持续低迷，我国宏观经济增速放缓等因素影响，去年我国规模以上港口货物吞吐量增速仍处于较低水平，银行对于周期长、项目融资额大的港口项目的态度趋于谨慎。

（4）其他航运金融相关创新与政策支持不断

自贸区助力航运金融发展。去年8月22日，经国务院批准，中国（上海）自由贸易试验区设立，9月29日正式挂牌成立。投资准入体制改革、政府职能转变、贸易和投资便利化成为上海自贸试验区的建设重点，上海国际航运中心也由此进入体制、机制创新的新阶段。而近期自贸区公布的改革方案显示，离岸业务将成为重要发展方向，离岸船舶贷款等航运金融业务将会受益并迎来较大的发展机遇。

在上海自贸试验区之后，全国各地在商务部备案的自贸区包括天津东疆、浙江舟山、福建平潭、山东青岛、河北曹妃甸、重庆两江新区、辽宁大连以及广东南沙、前海和横琴等8个地区。

航运金融创新产品频出。去年，值得关注的航运金融创新产品也层出不穷。如交通银行完成首单船舶租约融资、首单保税区单船租赁、首单船舶境外应收款融资等多项业内首单业务。中国银行推出游艇贷款一站式服务和航运企业应收账款池融资业务。中国出口信用保险公司推出欧洲银行业信用风险指引报告，旨在通过银行业信用风险指引，帮助我国企业、金融机构及国民经济避免因国际银行可能出现的倒闭而遭受巨大损失。

上海银行成功推出“航付通”支付系统，专门为航运市场提供电子支付服务。宁波银行正式签约宁波航运订舱平台，并联合推出汇通国际信用卡航运订舱平台在线支付及分期创新服务。上海航运交易所推出中国进口原油运价指数（CTFI）和中国进口干散货运价指数（CDFI）指导航运企业发展。

航运市场筑底回升，航运金融稳步发展

短期来看，世界经济增速有望在2014年进一步回暖，国际航运市场运力供需矛盾也将得到进一步缓解，国际航运市场或将延续去年筑底回升的态势。中国航运金融市场受航运市场低迷以及制度缺陷等因素制约面临一定挑战。但从长期来看，我国航运金融市场仍将在宏观政策的支持下稳步发展。

1.国际航运市场或将持续回暖

（1）世界经济有望进一步改善

国际金融危机以来，世界经济始终处于弱增长的缓慢复苏状态。在世界经济复苏动力不足的背景下，去年发达国家进口萎缩，发展中国家出口乏力，拖累全球贸易增长。在各国宽松政策的刺激下，今年世界经济形势有望改善，整体经济复苏步伐将加快。WTO预计，今年世界货物贸易量将增长4.5%。其中，发达经济体出口增长2.8%，发展中国家增长6.3%，分别高于去年1.3个和2.7个百分点。

（2）国际航运市场运力供需矛盾得到进一步缓解

从三大主要船型——油轮、干散货、集装箱的航运市场表现来看，近年来三大船型的船舶交付量均处于历史高位，运力严重过剩导致了船舶价格和市场运价的低迷，集装箱市场运价在2012年班轮公司刻意控制运力获得较大反弹后2013年呈现出单边下跌的走势，干散货、油轮市场运价均处于历史低位。然而，运力过剩导致的市场低迷有望在2014年得到进一步的缓解。需要注意的是，集装箱新船造船价格已有企稳回升的趋势。

从油轮航运市场看，油轮运力增幅在2006年至2011年间均保持在5%以上，而同期石油海运量增长停滞，造成了运力过剩的局面。2012至2013年，运力市场回归理性，运力投放逐步放缓，石油海运量在全球经济缓慢复苏的推动下小幅上涨，供需增幅趋于平衡。2013年，运量增幅为0.93%，运力增幅为2.92%，相对于2012年的0.77%和3.63%缩小了供需缺口，供需关系呈现向好改观趋势。

据克拉克森统计数据显示，截至2013年12月油轮手持订单量为54.46百万载重吨，比1月份减少了9.29%，同比下降5.91%。同时，2013年新增订单量相比2012年也减少了18.52%，显示出市场和投资者对油轮市场的保守态度。综合考虑订单、预交付和预拆解因素，预计2014年油轮总运力为532.38百万载重吨，增幅为2.8%，市场仍处于消化过剩运力的过程中。

从集装箱航运市场看，去年CCFI运价指数承压较大，总体呈现单边下行走势。受春节出货高峰影响，全年运价最高位出现在一季度，三季度在传统旺季和班轮企业提价的双重作用下运价在短期内出现反弹。全年集装箱船舶交付量仍处于历史高位，前11月共交付127.4万TEU，同比上涨16.54%，8000+TEU船型成为船舶交付市场的主力军。数艘大型船舶的集中交付也推高了集运市场的整体运力规模。截至2013年年末，全球集装箱总运力为1955.4万TEU，同比增长6.09%。