2014年10月份造船行业景气月报:量缩价涨

9月全球新接订单同比仍有所回落。2014年9月份全球新接订单为616万DWT,同比回落41%,环比上升69%。今年1月至9月全球新接订单合计9018万DWT,相对于2013年同期减少18%。

散货船、游轮新接订单同比继续下滑。本月散货船、游轮的新接订单分别为224.8万DWT、161.1万DWT,与去年同期相比分别下降57%、20%。

集装箱船本月新接订单为15.6万TEU,同比上升15%。

维持2014年全年新接订单约为1亿DWT的预期。本月全球新接订单为616万DWT,同比回落41%,环比上升69%。我们认为今年船市仍将受到需求回升、船价和政策等多方面的利好,2014年船市仍将延续2013年的景气,全年新接订单会在1亿DWT左右。

三大船型造价指数同比回升。9月份散货船、油轮和集装箱船新船造价指数为135点、163点和81点,同比回升9%、11%和5%,较8月环比分别上涨0.0%、0.6%和0.0%。

本月各船型造价较上月基本持平。9月VLCC、阿芙拉、好望角和巴拿马新船价格分别为9800万、5400万、5525和2975万美元,VLCC和巴拿马新船造价与上月持平,阿芙拉较上月上涨0.5万美元、好望角较上月下跌0.25美元。各船型新船造价与上月相比基本持平。

船企盈利面改善仍需等待。本月各船型价格基本与上月相比基本持平,总体来看船舶造价仍在历史低位。按现在的船价测算,在一段时间内船厂毛利率仍然偏低。

三大造船国新接订单同比仍有所回落。2014年9月我国船舶新接订单为319万DWT,环比上升177.0%、同比下降37.0%。韩国本月新接订单为78万DWT,环比和同比分别下降59.6%和68.2%。日本本月新接订单为156万DWT,环比上升197.1%、同比下降31.5%。

三大造船国手持订单皆多于去年同期。9月底中、韩、日手持订单分别为1.56亿DWT、0.86亿DWT和0.61亿DWT,较去年同期分别增长23%、20%和2%。

三大造船国交付量同比继续下滑。2014年9月全球新船交付624万DWT,同比回落21%。中、韩、日三国新船交付量分别为213万DWT、201万DWT和182万DWT,同比分别回落21.9%、27.2%和11.5%。

目前航运仍处于吸收过剩产能阶段,2013年是航运企业从保现金点向保盈利平衡点过度的一年,2014年航运的状况将好于2013。从投资机会的把握来看,拆船相关政策的出台有利于造船行业经历6年萧条之后稳定底部区间,同时节能型船舶需求上升、船价仍处于底部等都将刺激新接订单维持高位。

来源：申银万国证券